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2026-9-3大类资产配置策略跟踪：2026 年以来，国内资产 BL 策略 1 收益为-0.03%，8 月收益为 0.46%，最大回撤为 2.85%，年化波动为 3.18%国内资产 BL 策略 2 收益为 2.05%，8 月收益为 0.47%，最大回撤为1.48%，年化波动为 2.49%国内资产风险平价策略收益为 2.44%，8 月收益为 0.33%，最大回撤为 0.5%，年化波动为 0.91%基于宏观因子的资产配置策略收益为 2.55%，8 月收益为 0.74%，最大回撤为 1.13%，年化波动为 1.97%。宏观观点：站在 2026 年 8 月 31 日，我们认为：增长方面，8 月制造业 PMI 虽回升至 49.8%且新订单修复，但 K 型分化格局未改，经济仍处弱复苏区间通胀方面，7 月 CPI 与 PPI 双双回落，8 月预计维持低位，反映内需仍处于弱复苏阶段利率方面，国内政策利率按兵不动，但四季度仍有利率下降概率信用方面，7 月信贷负增，宽货币向宽信用传导效率依然偏低汇率方面，人民币呈现独立走强态势，为国内货币政策操作保留了充裕空间流动性方面，银行体系保持合理充裕，预计 9 月跨季前央行将重新加大主动补量操作。 风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。 
