> 数据图表一起讨论下历史上美日利差与日元汇率关系2026-9-3历史上美日利差与日元汇率关系•2022年后，受全球通胀上升影响，日本CPI回升至4%以上。2024年3月日本退出负利率与YCC，政策利率回升。但美联储货币紧缩力度更强，加息至5.25%-5.5%，美日利差迅速拉大。日元汇率从120贬值至160。日本央行虽然开始收紧货币政策，但进度明显较缓，远落后于美联储，无法阻挡日元贬值趋势。图9：日本CPI与核心CPI同比（%）图10：日本央行政策利率（%）5.004.003.002.001.000.0021-220230-320260-320290-320221-320230-420260-420290-420221-420230-520260-520290-520221-520230-620260-6202日本:CPI:当月同比日本:核心CPI:当月同比1.201.000.800.600.400.200.0010-30-420210-50-420210-70-420210-90-420210-11-420210-10-520210-30-520210-50-520210-70-520210-90-520210-11-520210-10-620210-30-620210-50-6202资料来源：Wind,第一创业证券资料来源：Wind,第一创业证券www. firstcapital.com.cn第一创业综合其他
