> 数据图表如何看待货币供应量同比增速（月频）2026-9-5房企销售回款偏弱制约企业活期存款扩张。从货币结构来看，二季度 M1-M2 月剪刀差分别为-3.6%、-3.1%、-4.0%。7 月剪刀差小幅收窄至-3.7%。剪刀差持续为负，是本阶段货币数据最核心特征：广义货币 M2 增速显著高于M1 增速，说明新增货币更多以定期存款、准货币形式沉淀，没有转化为企业活期流动性。反映企业投资意愿仍然偏谨慎，货币宽松向实体经济的信用传导效率有待提升（图表 3）。金融街证券金融地产
