> 数据图表怎样理解国内股债性价比指标（月频）2026-9-5从历史数据复盘来看，股债性价比指标（计算公式为：1沪深 300 市盈率 TTM - 10 年期国债到期收益率）的运行具有明显规律性，其波动范围基本锚定在三年滚动均值正负 2 倍标准差构成的“合理波动通道”内，该通道可作为判断股债相对价值的核心参考边界。2026年 8 月，该指标位于均值至均值负一倍标准差区间，意味着 A 股资产相对债券资产的估值正由历史低位向中枢水平回归（图表 4）。短期来看，受宏观经济复苏节奏偏弱、市场资金活跃度不足等因素制约，沪深 300 估值持续承压，A 股整体估值修复进程有所放缓。在此背景下，市场全面普涨的概率较低、趋势性行情偏弱，投资策略需弱化整体收益，更加侧重大类资产均衡配置，聚焦细分行业的结构性机会与板块超额收益。金融街证券金融地产
