> 数据图表谁知道前瞻市盈率2026-8-3 扩产支撑中期增长，关注投产及折旧压力。期末在建工程 32.48 亿元，较年初75.5%上半年投资活动现金净流出 46.76 亿元，净流出规模约为去年同期的 3 倍。广州广芯累计投入 47.76 亿元，据管理层，公司正继续投入原约60 亿元规划中的剩余约 20 亿元，主要扩充 BT 及存储载板产能，预计 4Q26投产。泰国和南通四期仍在爬坡，管理层表示上半年亏损有所收窄。无锡 AI项目总投资 45.36 亿元、建设期 12 个月，期末进度 22.5%，尚未投产后续贡献取决于建设投产、客户认证、订单导入、良率及稼动率提升。 未来展望：我们预计下半年 AI 算力景气延续，新产能爬坡有望支撑增长，毛利率则取决于产能利用率提升能否覆盖原材料涨价及新增折旧。广州、泰国和南通项目爬坡，以及无锡项目建设，将进一步打开中期产能空间若建设、认证及订单导入顺利，无锡 AI 项目有望于 2027 年逐步贡献增量。建议关注原材料价格传导、汇率波动及其对财务费用的影响、新产能爬坡、无锡项目进度，以及客户提前下单对订单节奏的扰动。主要风险包括成本传导滞后、汇率波动、AI 资本开支不及预期、产能或认证进度低于预期，以及汽车和消费电子需求疲软。招银国际综合其他
