> 数据图表怎样理解债券投资成为扩表动力源，预计 2026-2030 年每年新增 17.0-18.6 万亿元
2026-9-5银行扩表对债券诉求增加，而政府债发行受财政预算约束，形成二级市场上的“资产荒”。从银行体系角度，偏宏观视角来看，银行负债端可粗略理解成 M2，负债端的增长要满足央行要求“货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配”。忽略现金回流银行体系，基于信用创造理论，银行体系负债端增长依赖于资产端的扩张。在贷款增量缺位时，债券资产成为主要填补方。而债券供给受每年财政预算安排约束，因此银行未来满足资产端的增速目标，将会在二级市场向非银机构去买入，也就是所谓资产荒。 
