> 数据图表咨询下各位假设投资收益率下行50BP对新华保险新2026-9-0 利差损隐忧是悬在当前保险股投资的“达摩克利斯之剑”，但随着行业资产负债精细化管理落深落实，行业经营风险逐步得到控制，头部上市公司估值底部亦同步探明。根据上市险企内含价值（EV）中敏感性变动分析表，我们测算 1H26 假设投资收益率下行 50bps 对公司有效业务价值（VIF）和新业务价值（NBV）影响分别为-49%和-21.5%。VIF 的敏感度降幅较 2025年有所缩小，NBV 的敏感度降幅近年来有显著好转，主要系：产品结构加速向分红险等利差敏感性业务倾斜,此类产品通过分红平滑机制和保证利益与浮动收益的结构化设计，使得整体业务组合对利率变动的敏感度相应降低。中泰证券综合其他
