> 数据图表请问一下中国四省铝土矿产量（月度，万吨） 再生铝合金锭开工率 中国铝土矿进口量（月度，万吨）2026-9-0 2、公司观点：赤峰黄金发布 2026 半年报，业绩同比高增 事件：公司发布 2026 年半年度报告，2026H1 实现营业收入 70.18 亿元，同比33.11%归母净利润 17.32 亿元，同比56.50%扣非归母净利润 17.38 亿元，同比56.34%2026Q2 单季实现营收 34.63 亿元，同比20.9%，环比-2.56%归母净利润 7.44 亿元，同比19.34%，环比-24.71%扣非归母净利润 7.54 亿元，同比20.93%，环比-23.37%。 观点：我们认为公司金价上行驱动公司业绩高增，Q2 环比回落源于产量扰动与税费抬升黄金产量阶段性承压。2026H1 公司自产金产量 6.15 吨，同比-8.96%销量 6.13 吨，同比-9.45%，产量同比下滑主要受计划性工程影响：境内吉隆矿业开展提升系统改造、五龙矿业推进盲竖井技改海外老挝塞班金铜矿年度大修、氧化釜停机检修，叠加硫酸供给约束，矿石处理量阶段性下降。分季度看，26Q2 矿产金产量 3.17 吨，环比6.26%，已经呈现修复态势。当前看，公司重点项目有序推进，吉隆矿业兴隆竖井开工建设五龙矿业深部探矿进展顺利锦泰矿业完成上半年产量计划，二期扩建稳步落地，境内产能中长期具备提升空间海外板块为未来核心增量，老挝塞班金铜矿资源量完成更新，金当量资源大幅扩容卡农项目建设推进，铜精矿焙烧制酸项目预计 2027Q4投产，有望解决酸源约束，打开原生矿处理瓶颈，加纳瓦萨 ADK 斜坡道已达到首采条件，预计下半年带来矿石增量。 3、股票观点：看好黄金、铜板块，建议关注铝板块 贵金属板块建议关注中金黄金、赤峰黄金、山金国际铜板块建议关注洛阳钼业、西部矿业、金诚信、宏达股份、紫金矿业、铜陵有色、江西铜业、中国有色矿业铝板块建议关注中国宏桥、宏桥控股、神火股份、天山铝业、云铝股份、中孚实业。华创证券能源矿产
