> 数据图表想问下各位网友本轮牛市节奏：从估值扩张到盈利复苏2026-9-6ROE 的回升将带来盈利效应和估值效应。当 ROE 进入上行周期，意味着存量资本的盈利效率改善，企业盈利增长开始获得更强支撑。从历史经验来看，A 股历史上比较持续的指数行情通常很难长期脱离盈利周期，ROE 上行往往构成了牛市从估值驱动走向基本面驱动的重要条件。我们此前在 26 年度策略牛市下半场，实物再通胀中提出，本轮牛市将从此前的金融再通胀估值抬升的过程，转向实物再通胀盈利回升后对市场形成进一步的支撑目前来看，这一逻辑已经兑现。同时，随着 ROE 以及 ROE 结构的改善，A 股的单位净资产能够创造更多且更稳定的利润，市场可能给予更高或至少更加稳定的 PB，估值中枢有望迎来系统性的抬升。华创证券综合其他
