> 数据图表如何解释经济走向更加均衡的可能路径
2026-9-6第二步，“K 型”的收敛路径，我们聚焦需求层面。即，新动能的增长，会影响五个主体的收入或财富，这五个主体有可能通过支出的增加，助力产业层面的增长收敛。这五个主体分别是政府、准财政（如城投等）、企业、居民、海外。其中海外的需求增加，传递至国内的路径较为复杂（如，可能带来的是海外服务需求增加或中国之外的出口增加），我们本篇报告关注前面四个主体。因而，从分化到收敛的思考，可以转化为，政府、准财政、企业、居民的支出增速是否在加快，如是，收敛可能性在增加。如否，则分化加剧可能性在增加。 
