> 数据图表咨询下各位GS25 的 PB 销售占比接近 30%，显著高于 E-Mart 与 Coupang2026-9-1从渠道策略来看，线上靠履约确定性、线下靠体验与近场确定性留住客流，而商品端的最终抓手都指向自有品牌 PB。 线上的 Coupang 以佣金、广告与配送费反向向制造商收费，线下的 E-mart 以 No Brand、Peacock 重构毛利结构，GS25 以 YOUUS 与 FCS 生鲜PB 做出差异化，渠道权力正向拥有流量入口与近场入口的一方集中。PB 在韩国并非新事物，但 22 年以来的高通胀把它从补充品类推上经营主线。因此，我们聚焦 Coupang、E-mart、GS25 三个样本，分别对应平台型、卖场型、加盟型三种渠道形态，三者 PB 销售占比约为 5%、7-8%、29.7%。我们认为，PB 占比高低背后是渠道权力结构与 NB 货币化机会成本的差异，而非简单的经营能力差异，也是本章逐层展开的主线。华创证券大消费
