> 数据图表一起讨论下1.1 美国制造业扩张略有放缓
2026-9-01.1 美国制造业扩张略有放缓图表：美国制造业连续八月处于扩张区间（%）图表：投入品价格指数持续高企（%）美国:供应管理协会(ISM):制造业PMI美国:ISM:制造业PMI:供应商交付美国:ISM:制造业PMI:新订单美国:ISM:制造业PMI:就业美国:ISM:制造业PMI:产出美国:ISM:制造业PMI:物价85.0080.0075.0070.0065.0060.0055.0050.0045.0040.0065.0060.0055.0050.0045.0040.00资料来源：Bloomberg，光大期货研究所资料来源：Bloomberg，光大期货研究所➢ 美国8月ISM制造业PMI录得54.6，虽连续八月处于扩张区间，但扩张动能明显边际减弱。需求侧来看，新订单指数与积压订单同步降温，叠加进口分项走弱，预示终端需求或已阶段性见顶；而制造商面临的投入品价格指数持续高企，核心症结在于关税政策及地缘供应链扰动带来的成本刚性。这不仅持续挤压企业利润空间，更折射出美国制造业正陷入类“滞胀”式窘境。p 5 
