> 数据图表如何解释2026H1 上市券商权益乘数 4.4 倍，同比15%2026-9-1（1） 2026H1 上市券商归母净利润49%，2 季度环比55%，ROE11.4%，同比3.5pct，盈利水平向好。上半年 39 家上市券商调整后营收归母净利润分别为 35621526 亿，同比47%49%，单 Q2 归母净利润 927 亿，同比84%，环比55%，上半年扣非归母净利润 1515 亿，同比64%。上半年上市券商年化加权 ROE 达 11.4%，同比3.5pct，期末权益乘数（扣客户保证金）4.44 倍，同比15%。 （2）经纪、投行和投资同比高增：上半年经纪、投行、资管、利息净收入、投资收益分别同比55%、25%、30%、52%、52%，经纪、投行和投资业务共同驱动盈利上行。Q2 环比看，投资收益环比97%是核心驱动，驱动收入、归母净利润环比41%、55%。 （3）头部券商业绩增速与 ROE 领先，盈利分化进一步扩大。2026H1 头部券商扣非净利润同比74%，高于中小券商的41%年化加权 ROE 平均为 13.7%，高于中小券商的 7.7%。头部券商在大财富管理、国际业务及科创投行投资领域布局较深，能够更多受益于产品销售、跨境交易和科技融资需求增长。增量业务占比较高，叠加客户与项目获取优势、资本运用效率改善，共同推动盈利能力领先。开源证券综合其他
