> 数据图表一起讨论下主要上市险企新业务价值率较低位整体有所修复2026-9-1NBVM 继续大幅提升的空间或较前两年收窄，后续 NBV 增长对新单规模的依赖将有所上升。前期渠道费用压降、趸交转期交及长缴期产品占比提升等结构优化已兑现较多同时分红险占比快速提升、银保渠道重要性上升，对价值率形成一定结构性约束。预计价值率仍有优化空间，但后续 NBV 增长将更多依赖新单增长、产品结构和渠道效率共同驱动。东方证券综合其他
