> 数据图表想关注一下中 金 研 究 部2026-7-3中 金 研 究 部算力经济学：GPU租赁Opex拆解，单Token成本2.6美元算力成本与Token经济模型拆解（租赁Opex视角）关键拆解参数NVL72单机柜年租金240万美元GB200单卡 10美元/h（75%折扣）算力输出0.91万亿Token/年GB200 1000 Tokens/s · 72 GPU有效利用率 40%每百万Token成本（租赁）2.60美元自建约2.0美元（成本更低）验证信号Token增速 vs 算力扩容剪刀差供应商毛利率K型分化算力获取与定价可被工程化拆解，从租赁成本到算力输出到单位成本NVL72单机柜年租金240万美元，年输出0.91万亿Token（GB200 1000 Tokens/s ×72 GPU），有效利用率40%租赁每百万Token成本2.60美元，自建约2.0美元，理论毛利20%算力供应商毛利率仍有扩张空间但K型分化，验证信号=Token消耗增速是否持续跑赢算力扩容速度资料来源：Nvidia官网，美国能源管理局，国家电网，Coreweave官网，中金公司研究部8中金公司科技传媒
