> 数据图表我想了解一下可比公司 Wind 一致性预期（截至 2026 年 9 月 2 日）2026-9-4收入端，考虑下游工业通信、工控等需求逐步修复，以及数据中心、新能源、汽车电子等应用持续拓展，我们预计公司 2026-2028 年营业收入分别为 10.1613.2716.69 亿元，同比增长 95.3%30.6%25.8%。分业务看，芯片销售仍为主要收入来源，随着客户需求恢复、新 应 用 导 入 及 国 产 化 进 程 推 进 ， 预 计 收 入 分 别 为 9.4412.3415.49 亿 元 ， 同 比 增 长99.7%30.7%25.5%FPSoC 业务基数较低，伴随产品导入和客户拓展，预计收入分别为0.430.640.91 亿元，同比增长 127.8%50.4%41.5%基于审慎原则，假设技术服务及其他业务总体保持平稳。 盈利端，考虑 2026 年收入快速恢复但产品结构仍处于调整阶段，预计当年综合毛利率为34.4%此后随着收入规模扩大、供应链成本改善以及高附加值应用占比提升，预计2027-2028 年毛利率逐步回升至 37.3%39.8%。费用方面，公司仍需保持研发投入以推进产品迭代和生态建设，但伴随收入增长，规模效应有望逐步体现，预计销售费用率由 2026年的 4.3%降至 2028 年的 3.2%，管理费用率由 4.7%降至 3.5%，研发费用率由 31.0%降至 23.0%，盈利能力有望随毛利率修复及期间费用率下降而逐年改善。华泰证券科技传媒
