> 数据图表如何了解受益标的为融资有优势、投资强度高、布局区域优、机制市场化的企业2026-8-1我们认为，一线城市自 6 月以来土拍持续高热度并非偶然的短期脉冲，而是多重结构性因素共振的结果：一线城市供地计划全线收缩创造的稀缺性预期、新房及二手房价格阶段性回暖、房企战略深度聚焦核心城市的理性选择、以及核心城市潜在政策放松空间的多重驱动。新规项目产品力持续提升，高得房率品质公区“适我主义”内装，优质房企已经掌握流量密码，在下行市场也能找到差异化机会。政策面北京限购再次松动、上海出台楼市沪八条也再次打开了一线城市政策空间，整体房地产、货币政策的定调延续此前的政策框架，预计 9-10 月政策以稳为主，关注公积金政策进一步放松以及核心城市放松。推荐标的：（1）布局城市基本面较好、产品力强的优质房企：中国金茂、建发国际集团、华润置地、招商蛇口、保利发展、中国海外发展、滨江集团、越秀地产、绿城中国（2）商业运营与资管并重的商业地产运营商，同时受益于地产复苏和消费促进政策：华润置地、大悦城、新城控股、龙湖集团（3）“好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管标的：华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业。开源证券金融地产
