> 数据图表想关注一下储能：电池需求保持增长，盈利增速快于收入2026-9-2储能：电池需求保持增长，盈利增速快于收入4电池26Q2经营现金流环比明显改善，26H1同比小幅增长◆ 2026Q2电池环节经营性现金流合计613.99亿元，同比增长18.4%、环比增长67.7%，较2026Q1明显改善；2026H1经营性现金流为980.11亿元，同比增长3.7%，但较2025H2下降13.6%，半年度现金流增速低于收入及利润增速。◆ 分公司看，比亚迪和宁德时代2026Q2经营性现金流分别为345.44亿元和265.36亿元，合计贡献板块现金流的99.5%，其中比亚迪同比增长48.6%，宁德时代同比增长2.8%。亿纬锂能、德赛电池和派能科技Q2经营性现金流仍为负；鹏辉能源现金流同比明显改善，但绝对规模仍较小。图：电池环节季度经营性现金流情况（亿元，%）季度经营性现金流环比80070060050040030020010002024Q12024Q32025Q12025Q32026Q1数据来源：Wind，东吴证券研究所150.00%100.00%50.00%0.00%-50.00%-100.00%403020100-10-20图：龙头电池厂商经营性现金流对比（亿元，右轴：宁德时代、比亚迪）亿纬锂能德赛电池国轩高科派能科技鹏辉能源宁德时代南都电源比亚迪2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 2025Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2026Q1 2026Q2900800700600500400300200100026东吴证券能源矿产
