如何了解储能：集成需求表现分化，Q2盈利及现金流环比改善

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如何了解储能：集成需求表现分化，Q2盈利及现金流环比改善

2026-9-2

储能：集成需求表现分化，Q2盈利及现金流环比改善1集成26H1收入670亿元，同比-7.6%；26Q2收入358亿元，同比-13.2%◆ 集成环节营收同比略降，主要系阳光营收同比下滑所致。集成环节2026H1实现营业收入669.60亿元，同比下降7.6%，较2025H2下降13.2%；归母净利润85.31亿元，同比下降12.2%，较2025H2增长35.0%。2026Q2实现收入358.17亿元，同比下降13.2%、环比增长15.0%；归母净利润49.65亿元，同比下降3.2%、环比增长39.2%，利润降幅小于收入。分公司看，阳光电源H1收入和归母净利润分别同比下降29.0%和32.0%，对环节整体形成主要拖累；德业股份收入和利润分别同比增长92.2%和78.5%，固德威、海博思创亦保持较快增长；艾罗能源H1实现收入31.54亿元，同比+74.6%，但归母净亏损0.35亿元；东方日升收入同比下降46.0%，归母净亏损8.20亿元。表：集成环节季度收入情况（亿元，%）表：集成环节季度归母净利润情况（亿元，%）营业收入 25年同比 26H1 同比环比 26Q2 同比环比归母净利润 25年同比26H1 同比环比 26Q2 同比环比阳光电源 891.84+14.5%309.12 -29.0% -32.3% 153.52 -37.3% -1.3%阳光电源 134.61+22.0%52.59-32.0%-8.2%29.67-24.1% +29.5%锦浪科技 69.52+6.3%38.82+2.3% +22.9% 24.63+8.2% +73.6%锦浪科技7.43+7.5%4.23-29.7% +199.9%3.62-11.2% +491.7%固德威 88.89+31.9%62.50 +53.0% +30.1% 38.89 +76.5% +64.8%固德威1.35-318.3%2.86+1825.9%+89.1%1.85+1518.5%+82.3%德业股份 122.24+9.1%106.41 +92.2% +59.1% 61.82+108.2%+38.6%德业股份 31.71+7.1%27.17+78.5% +64.8%15.30+87.3% +28.8%正泰电源 40.65+20.6%18.03+5.5% -23.5%9.84+9.2% +20.2%正泰电源2.81+29.6%0.68-29.8% -62.9%0.53-32.6% +253.9%东方日升 125.84-37.8%40.21 -46.0% -21.8% 13.19 -70.4% -51.2%东方日升 -28.27-17.7%-8.20-20.8% +61.8%-4.59-11.4% -27.2%海博思创 116.12+40.4%62.97 +39.2% -11.2% 39.27 +32.0% +65.7%海博思创9.51+46.8%6.32+100.2% -0.5%4.29+93.0% +110.4%思格新能 90.01+576.8% 98.74+261.2%+57.6%思格新能 29.19+3381.2%24.28 +201.0% +14.9%艾罗能源 40.82+32.8%31.54 +74.6% +38.6% 17.01 +68.7% +17.0%艾罗能源1.21-40.6%-0.35 -124.8% -68.4%-1.02 -206.2% -252.7%数据来源：Wind、东吴证券研究所27

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