我想了解一下储能：PCS需求逐步修复，Q2盈利及现金流环比改善

> 数据图表

我想了解一下储能：PCS需求逐步修复，Q2盈利及现金流环比改善

2026-9-2

储能：PCS需求逐步修复，Q2盈利及现金流环比改善2PCS26H1毛利率28.4%，同比-0.6pct；26Q2毛利率28.4%，同比+1.5pct◆ PCS环节2026H1毛利率为28.4%，同比下降0.6pct，归母净利率为6.6%，同比下降2.6pct。2026Q2毛利率为28.4%，同比提升1.5pct、环比提升0.2pct；归母净利率为7.6%，同比下降1.4pct、环比提升2.4pct，季度盈利能力环比改善。◆ 分公司看，昱能科技2026Q2毛利率为43.6%，同比提升23.0pct、环比提升8.5pct，但净利率仍为-46.5%；盛弘股份毛利率和净利率分别为40.8%和14.0%，同比提升2.3pct和2.8pct。科华数据净利率同比提升6.0pct至13.0%；禾迈股份毛利率环比提升7.9pct至22.5%，但净利率仍为-12.9%，公司间盈利表现继续分化。表：PCS环节毛利率情况（pct）表：PCS环节净利率情况（pct）毛利率 25年同比 26H1 同比环比 26Q2 同比环比净利率 25年同比 26H1 同比环比 26Q2 同比环比禾迈股份 25.2% -17.2 18.1% -8.8-5.3 22.5% -0.9+7.9禾迈股份 -8.3% -25.6 -9.2% -10.8 +9.9昱能科技 23.0%-8.0 39.4% +12.1 +21.7 43.6% +23.0 +8.5昱能科技 -11.3% -19.2-44.1%-56.3 -4.3-12.9%-46.5%-16.8 -6.6-57.4 -4.9上能电气 23.6%+0.7 24.8% +0.6+1.5 25.5% +1.4+1.9上能电气 8.2%-0.67.6%-1.6-0.06.6%-1.7-2.5禾望电气 38.0%+0.2 37.9% +1.2-1.3 36.5% +1.0-4.2禾望电气 12.7%+0.99.1%-3.8-3.69.1%-3.2+0.2盛弘股份 38.5%-0.7 40.7% +1.7+2.6 40.8% +2.3+0.2盛弘股份 13.7%-0.4 12.9% +1.3-2.2 14.0% +2.8+2.6科士达 29.0%-0.4 29.4% +0.4+0.4 29.2% +0.5-0.6科士达 11.6%+2.1 11.2% -0.6-0.2 11.2% -0.6+0.0科华数据 24.6%-0.6 24.4% -0.7+0.2 22.3% -0.2-5.5科华数据 5.1%+1.1 10.2% +3.7+6.3 13.0% +6.0+7.5合计28.6%-1.7 28.4% -0.6-0.0 28.4% +1.5+0.2合计7.4%-1.76.6%-2.6+0.77.6%-1.4+2.4数据来源：Wind、东吴证券研究所32

东吴证券能源矿产