> 数据图表如何解释2.4归因-期货市场风格因子2026-9-32.4归因-期货市场风格因子✓ 期货市场：波动率因子继续强势，动量内部分化转向中周期⚫ 做多波动率是全年alpha来源。波动类因子8月再度走强，商品波动率中枢维持高位。⚫ 动量内部向中期时序动量变化。中期时序动量修复并创年内新高，截面动量连续走强，长期时序动量连续两月大幅回撤，短期动量与突破类因子同步走弱。⚫ 基差因子回归常态。基差因子8月+2.70%明显减速，但YTD+18.90%仍处年内高位，基差类动量因子转负——贴水收敛驱动的 一次性收益已在7月兑现完毕，期货端对冲环境转入平稳。期货市场风格因子区间统计（截止2026年8月31日）序号123456789101112131415因子名称短期时间序列动量时间序列动量长期时间序列动量短期截面动量截面动量短期基差动量基差动量期限结构因子短期波动因子波动因子流动性因子均价突破因子偏度因子基差因子持仓变化因子近一周收益近一月收益近三月收益近六月收益近一年收益今年以来收益-1.22%1.55%2.54%-0.46%3.00%-1.14%0.67%-1.00%2.16%2.73%-1.25%-0.01%-1.48%1.77%-0.90%-1.74%2.62%-4.99%-0.71%3.89%-1.99%-1.18%-1.72%8.31%9.52%1.04%-2.98%-0.85%2.70%5.44%5.51%2.20%-5.11%-1.31%4.81%1.05%-2.82%-3.01%2.36%8.43%1.57%5.62%-2.51%9.66%6.32%16.55%14.65%2.77%12.88%16.90%3.57%3.80%-0.41%19.85%15.92%-1.00%13.17%-21.90%16.83%-0.41%5.15%12.83%16.65%9.55%18.63%2.34%1.08%4.36%25.84%22.90%12.10%10.82%-20.63%18.94%5.81%5.38%18.31%11.83%6.81%14.34%0.71%4.83%-5.70%29.84%27.67%6.53%11.49%-19.64%18.90%-0.45%资料来源：火富牛，中原证券研究所中原证券金融地产
