> 数据图表怎样理解CPI 和核心 CPI 的 6 个月变化年率和 12 个月变化率的差值正在收敛，但 7 月速度有所放缓2026-9-3宏观专题 值仍在缩小，且核心 PCE 的差值转负，即意味着近期的通胀水平明显下行。CPI 的走势亦同理，只不过 7 月的收敛速度有所放缓。截至 2026 年 7 月，核心 CPI 的 6 个月变化年率为 2.4%，和 12 个月变化率的 2.5%差距较小，若 8月核心 CPI 保持和上个月的环比速度（0.2%），则难以形成持续收敛态势，在这样的情景下，加息的概率将进一步上行但若核心 CPI 持续下行，那么可构成向目标区间的持续收敛趋势，如此通胀对货币政策的约束将再度放松。东方财富证券综合其他
