> 数据图表一起讨论下2026 年以来新增非农就业人数波动较大2026-9-3沃什判断劳动力市场整体较稳定，重点关注失业率情况。8 月失业率仍为4.1%，按历史标准衡量仍处于较低水平，且近几年来变化不大截至 2026 年8 月 22 日，四周平均初请失业金人数（经验上可靠的实时指标，empirically robust real-time indicator）约 20.55 万人，同样维持低位。但是，我们认为就业市场的结构性情况值得关注，当下处于“低招聘、低裁员、低流动性”的紧平衡中。新增非农波动较大，或对当前美联储的决策指导性较低：7 月非农就业初值减少 2.3 万人，同时 5 月和 6 月非农合计较初值下修 10.3 万人。但是 8 月非农数据大超预期，新增非农就业人数增加 16.2 万人，6-7 月数据合计上修 5.5 万人，7 月非农新增数据从初值的-2.3 万人修至2.1 万人，6 月非农新增从上月的 2.0 万人（初值为 5.7 万人）上修至 3.1 万人，且劳动参与率也有所回升。青年毕业生就业压力边际抬升，主要体现在求职难度加大与岗位匹配度下降。2026 年 6 月，22-27 岁大学毕业生失业率录得 5.7%，显著高于同期全体大学生（2265 岁）2.9%的失业率水平22-27 岁大学毕业生就业不足率进一步攀升至 42%，一定程度上说明部分毕业生虽已实现就业，但岗位与学历及技能匹配度有所下降与此同时，2024 岁青年劳动参与率持续回落，初入职场群体的劳动力市场表现相对偏弱。美联储相关研究显示确实要关注年轻人的失业率，因为如果人工智能能够替代那些通常由初级员工完成的任务，那么它不仅可能会取代低级别员工，还可能阻碍年轻员工在工作中的学习过程，从而长期影响劳动力市场的状况。东方财富证券综合其他
