> 数据图表怎样理解1 趋势与节奏追踪：发展动能切换与经济结构调整2026-9-31 趋势与节奏追踪：发展动能切换与经济结构调整 CPI涨幅小幅回落，服务消费是主要支撑。2026年1-7月，CPI累计同比上升0.9%，涨幅相比1-6月回落0.1个百分点，主要受食品价格走弱拖累。经测算，2026年以来CPI主要拉动分项为交通通信、医疗保健和教育文娱。其中，交通通信在4-6月对CPI的月度贡献超过0.5个百分点，贡献了同期CPI涨幅的一半左右，主要受能源价格上涨及通信工具价格上行驱动。教育文娱、医疗保健对CPI的月度贡献稳定在0.1个百分点左右，体现出服务消费需求相对稳定，居民消费结构正由商品消费向服务消费转变。后续，CPI亮点可能更多来自服务消费和消费升级，随着暑期文旅、医疗等服务需求释放，以及消费电子等新兴商品价格改善，CPI有望保持温和回升。 PPI温和修复，新动能领域持续发力。2026年1-7月，PPI累计同比上升1.8%，涨幅相比上半年加快0.3个百分点，主要受能源及原材料价格回升驱动。从分项看，1-7月大多数分项增速相比1-2月均边际回升，回升幅度居前的包括：石油和天然气开采业、石油、煤炭及其他燃料加工业以及煤炭开采和洗选业，累计增速相比年初回升均超过13个百分点，反映能源价格回升带来的支撑。计算机、通信和其他电子设备制造业等高技术相关行业价格保持上涨，新动能领域供需持续改善。后续PPI有望延续温和修复，价格回升动力或由能源价格向高技术制造业扩散，但传统行业供强需弱格局或仍形成拖累。CPI分项对总体价格指数的贡献拆解主要行业PPI边际动能比较%31-170-220201-220210-320240-320270-320201-320210-420240-420270-420201-420210-520240-520270-520201-520210-620240-620270-6202食品烟酒 生活用品及服务 交通和通讯 居住衣着 医疗保健 教育文娱 其他数据来源：wind，西南证券整理。注：圆的大小代表2026年1-7月增速相比2026年1-2月提高的百分点；红斜线左上方代表1-7月增速放慢，增长动能减弱，右下方代表1-7月增速加快，增长动能增强92026年1-2月PPI累计同比（%）燃气生产和供应业橡胶和塑料制品业302520151050-15黑色金属冶炼及-10压延加工业-50-55石油、煤炭及其他燃料加工业-10-15-20-25化学原料及化学制品制造业石油和天然气开采业计算机、通信和其他电子设备制造业化学纤维制造业电气机械及器材制造业煤炭开采和洗选业10152026年1-7月PPI累计同比（%）西南证券综合其他
