> 数据图表我想了解一下1 趋势与节奏追踪：发展动能切换与经济结构调整2026-9-31 趋势与节奏追踪：发展动能切换与经济结构调整百分点制造业、基建与房地产对投资拖累估算%1050-5-101050-5-1020-320240-320260-320280-320201-320221-320220-420240-420260-420280-420201-420221-420220-520240-520260-520280-520201-520221-520220-620240-620260-6202基础设施建设:拉动投资增长百分点 房地产业:拉动投资增长百分点制造业:拉动投资增长百分点 固定资产投资完成额:累计同比（右轴）年初以来制造业投资累积增速变化 投资持续承压，拖累由地产向制造业与基建扩散。1-7月，固定资产投资总额同比下降6.7%，降幅较上半年扩大1个百分点。其中，房地产投资拖累整体投资增速约5.16个百分点， 基建和制造业投资分别拖累 1.96和0.97个百分点。房地产自2022年以来持续形成拖累，基建和制造业则在2025年底后由支撑转为拖累。当前地产仍处于深度调整阶段，短期内投资端难以形成明显支撑；基建、制造业投资增速转弱，反映内需不足、企业投资意愿仍偏弱。预计后续投资修复仍将以政策托底和结构性动能接续为主。 制造业投资增速普遍回落，传统行业承压更为明显。1-7月，主要类别制造业投资同比增速较1-2月回落。其中，金属制品业、农副食品加工业和食品制造业投资同比增速分别较1-2月均回落超过14个百分点，传统制造业投资需求较弱。铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业投资累计同比增长18.7%，虽仍保持高增速，但较1-2月回落12.4个百分点，反映出 前期较快增长后边际动能有所放缓。后续制造业投资修复仍需关注内需改善及企业盈利预期变化，传统制造业投资短期承压。重点行业金属制品业 农副食品加工业 食品制造业 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业 纺织业 专用设备制造业 汽车制造业 医药制造业 通用设备制造业 电气机械及器材制造业 化学原料及化学制品制造业 有色金属冶炼及压延加工业 计算机、通信和其他电子设备制造业2026.1-7（%） -6.9 -3 -9.4 18.7 7.9 -9.2 -5.3 -9.8 1.4 1.4 -7.4 -3.9 7.82026.1-2（%）变化幅度 （百分点）7.4 11.2 4.7 31.1 18.8 -0.5 2.6 -2.8 7.0 5.8 -5.4 -9.2 1.2-14.3 -14.2 -14.1 -12.4 -10.9 -8.7 -7.9 -7.0 -5.6 -4.4 -2.0 5.3 6.610数据来源：wind，西南证券整理。注：分项拉动/拖累百分点=分项上年同期占总投资比重×分项同比增速西南证券综合其他
