> 数据图表你知道2 财金宽松发力提效：存量效能释放与增量谋划2026-9-32 财金宽松发力提效：存量效能释放与增量谋划 社融存量增速维持平稳，增量端同比少增频次抬升。从社融存量看，2026年7月，社会融资规模存量同比上升7.4%，增速持平上月表现。从社融增量看，7月单月的社会融资规模增量为1.40万亿元，同比多增2710亿元，主要受到政府债和企业债放量的支撑。2025年以来，社融存量同比由2025年7月高位水平9%下滑至7.4%左右，反映实体信用扩张整体放缓，居民、企业部门信贷内生融资需求偏弱，同时映射融资结构向直接融资倾斜的趋势性变化。 货币供应量同比增速缓慢下行，剪刀差有望持续收窄。7月末，M2同比增速收窄0.3个百分点至7.7%，主要因信贷派生持续不足拖累广义货币增长放缓；M1同比上升4%，持平上月表现。7月末，M2-M1同比剪刀差收窄0.3个百分点至3.7个百分点，生产经营活跃度回升。随着财政支出加快、资本市场活跃度提升，企业资金活化程度有望改善，但信贷需求偏弱仍将制约M2扩张，预计后续M1同比增速延续温和回升，M2增速低位震荡，M1-M2剪刀差或进一步收窄。2026年以来剪刀差稳定在3.5百分点左右2025年8月以来当月社融同比少增频率提升%15129630-3-610-320240-320270-320201-320210-420240-420270-420201-420210-520240-520270-520201-520210-620240-620270-6202M2-M1剪刀差M1:同比社会融资规模存量:同比M2:同比亿元150001000050000-5000-10000-15000-2000070-320290-320211-320210-420230-420250-420270-420290-420211-420210-520230-520250-520270-520290-520211-520210-620230-620250-620270-6202社会融资规模:当月值:同比减少 社会融资规模:当月值:同比增加数据来源：wind，西南证券整理19西南证券综合其他
