> 数据图表一起讨论下CPI 环比 0.4%（前值-0.1%）
2026-9-31. 8 月物价：CPI 与 PPI 同步回升 8 月 CPI 同比0.8%，环比0.4%PPI 同比3.8%，环比0.4%。 正如我们此前提示的油价“滞后传导”效应，国际油价自 7 月以来的反弹，是 CPI 与 PPI 同步回升的最主要驱动因素。除能源外，食品价格季节性回升、算力需求带动的电子消费品涨价，以及 PPI 端新兴产业链的价格支撑，亦构成结构性的边际贡献。但从驱动看，8 月物价回升更多由输入性因素（国际油价）和结构性因素（AI 相关需求）主导，而非需求侧的广泛修复。国内近期稳增长政策的落地效果，尚需通过跟踪内需相关价格信号加以评估。 
