> 数据图表如何解释样本跑赢行业10.7pct：超额来自出海与集中度2026-9-3样本跑赢行业10.7pct：超额来自出海与集中度◼ 2Q26：行业国内总规模同比+10.9%，而14家A股样本收入同比+21.6%，样本跑赢行业10.7pct；1Q26 这一差值为8.7pct——差距还在扩大。◼ 超额的两个来源：① 出海。行业口径的"国内市场实际销售收入"不含出海，而自研出海2Q26同比+28.6%（美元口径），上市样本中世纪华通、三七、完美、吉比特的境外收入均在放量；② 集中度。2Q26归母CR5 99.2%（1Q26为90.5%，同口径+8.7pct）；收入CR5 79.6%（1Q26同口径80.9%）基本持平——超额更多来自利润端的集中，而非收入端。◼ 板块的Beta已经不是行业景气度——行业国内增速正滑向个位数，而样本收入仍有20%以上。真正决定个股的是：是否站在出海以及头部规模效应之上，行业整体分化明显。国内游戏市场与A股公司样本对比移动、PC以及其他游戏收入月占比趋势数据来源：中国音数协游戏工委月度数据，公司公告（巨潮资讯网），中泰证券研究所11中泰证券科技传媒
