> 数据图表想关注一下2026 年二季度申万一级行业自由现金流和资本开支（亿元）2026-9-4结合中报数据判断：A 股资本开支扩张对自由现金流的影响如何我们认为，本轮资本开支扩张并没有侵蚀 A 股整体自由现金流，但内部“分配结构”有所改变，整体体现为：科技板块用现金换产能，消费与上游资源品自由现金流充裕。以资本开支大幅扩张的电子行业为例：26 年上半年电子行业归母净利润增速108.3%、筹资现金流大增，CAPEX 同比32.9%，自由现金流从 25 年 H1 的-394 亿元转正至 26 年 H1 的 63 亿元，利润增量几乎用于在投资。德邦证券综合其他
