一起讨论下国内宏观经济库存位置（%）

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2026-9-4

宏观层面，名义与实际库存同步上行，“价”贡献大于“量”。17 月规上工业产成品存货同比10.8%，剔除 PPI 影响后实际库存约7.30%，对应 1-7 月规上企业营业收入同比6.5%，已经连续两月走平。结合 1-7 月产销率低于过去十年同期区间，我们认为当前库存回升中价格因素贡献更多。