> 数据图表咨询下各位2026 年二季度申万一级行业库存周期（%）2026-9-4细化到具体行业，上游资源品、科技与高端制造行业以主动补库为主，消费与地产链仍在被动补库或主动去库阶段。我们基于 26 年二季报各行业营收增速与存货同比指标，构建库存周期象限。第一，主动补库景气高位确认，集中于科技成长与高端制造，电子、有色、电力设备、基础化工、计算机等需求扩张带动企业主动备货。第二，被动补库存货积累，需求滞销，以消费和地产链上游为主，食品饮料、农林牧渔、家电、建材、国防军工等需求走弱但库存仍在累积。第三，主动去库行业仍在出清期，集中于地产链及部分消费，房地产、建筑装饰、纺织服饰、传媒等营收与存货双降，行业仍在深度出清。第四，被动去库左侧拐点信号，仅美容护理等少数行业，存货去化而营收回升，或现需求修复信号。德邦证券综合其他
