> 数据图表如何看待4.5 航空：经营质量：单位成本增幅高于单位收入增速，扣油成本控制能力分化2026-9-44.5 航空：经营质量：单位成本增幅高于单位收入增速，扣油成本控制能力分化• 经营质量：高油价冲击下，航司单位收入与单位成本同比显著增长，但单位成本增幅基本高于单位收入增长；航司扣油成本控制能力分化。• 1H26经营质量：• 座 公 里 收 益 （ 元 / 座 公 里 ） ： 中 国 国 航 (0.445) > 华 夏 航 空 (0.437) > 中 国 东 航 (0.435) > 南 方 航 空 (0.413) > 海 航 控 股 (0.402) > 吉 祥 航 空 (0.398) > 春 秋 航 空 (0.357)客 公 里 收 益 （ 元 / 客 公 里 ） ： 华 夏 航 空 (0.535) > 中 国 国 航 (0.525) > 中 国 东 航 (0.516) > 南 方 航 空 (0.487) > 海 航 控 股 (0.478) > 吉 祥 航 空 (0.458) > 春 秋 航 空 (0.385)单位ASK成本（元 /座公里）：中国国航 (0.492) > 南方航空 (0.480) > 华夏航空(0.471) > 中国东航 (0.470) > 海航控股 (0.454) > 吉祥航空(0.390) > 春秋航空(0.327)单位ASK扣油成本（元/座公里）：中国国航(0.311) > 南方航空(0.299) > 海航控股(0.290) > 华夏航空(0.289) > 中国东航(0.286) > 吉祥航空(0.234) > 春秋航空(0.192)• 2Q26经营质量：• 座 公 里 收 益 （ 元 / 座 公 里 ） ： 中 国 国 航 (0.471) > 中 国 东 航 (0.470) > 华 夏 航 空 (0.463) > 南 方 航 空 (0.433) > 吉 祥 航 空(0.411) > 海 航 控 股 (0.410) > 春 秋 航 空 (0.363)客 公 里 收 益 （ 元 / 客 公 里 ） ： 华 夏 航 空 (0.578) > 中 国 国 航 (0.556) > 中 国 东 航 (0.539) > 南 方 航 空 (0.512) > 海 航 控 股 (0.494) > 吉 祥 航 空 (0.470) > 春 秋 航 空 (0.392)单位ASK成本（元 /座公里）：中国国航 (0.560) > 南方航空 (0.547) > 中国东航(0.537) > 华夏航空 (0.531) > 海航控股 (0.513) > 吉祥航空(0.441) > 春秋航空(0.367)单位ASK扣油成本（元/座公里）：中国国航(0.317) > 南方航空(0.307) > 中国东航(0.296) > 海航控股(0.295) > 华夏航空(0.291) > 吉祥航空(0.234) > 春秋航空(0.191)图表：沪深上市航司1H26&2Q26经营质量数据1H262Q26座公里收益元/座公里 0.4450.4350.4130.4020.3570.3980.4370.4710.4700.4330.4100.3630.4110.463中国国航 中国东航 南方航空 海航控股 春秋航空 吉祥航空 华夏航空 中国国航 中国东航 南方航空 海航控股 春秋航空 吉祥航空 华夏航空YoY%7.9%9.1%4.4%8.3%4.7%8.5%7.4% 13.6% 13.3%8.4% 15.1%8.2% 13.5% 13.5%客公里收益元/客公里 0.5250.5160.4870.4780.3850.4580.5350.5560.5390.5120.4940.3920.4700.578YoY%2.7%5.8%5.2%6.3%2.3%6.2%7.0%8.9% 11.3%9.7% 14.1%8.2% 12.1% 18.2%单位ASK成本元/座公里 0.4920.4700.4800.4540.3270.3900.4710.5600.5370.5470.5130.3670.4410.531YoY% 11.5% 13.1% 12.7% 14.7%8.0% 14.5% 19.0% 29.4% 30.2% 27.7% 29.5% 22.4% 29.0% 37.1%单位ASK扣油成本 元/座公里 0.3110.2860.2990.2900.1920.2340.2890.3170.2960.3070.2950.1910.2340.291YoY%1.9%2.8%3.2%7.2%-4.8%3.5%9.9%4.6%5.2%2.5%6.5%-6.0%0.4% 11.5%资料来源：Wind，南方航空公司公告，国盛证券研究所29国盛证券交通物流
