> 数据图表如何才能4.8 航空：股价复盘：暑运需求低于预期，高油价压制股价表现2026-9-44.8 航空：股价复盘：暑运需求低于预期，高油价压制股价表现• 股价复盘：2026年春运高景气及油价处于低位，行业一季度录得宝贵盈利，航司股价先于基本面于春节前见顶。地缘因素导致油价高企，高油价二季度全面传导至航司成本端，航司股价持续承压，其间随着地缘因素变化股价间歇性波动反弹。在地缘的持续影响下油价虽较高点明显回落，但并未稳定在低位，且对航司成本端的影响贯穿三季度旺季，进一步压制行业盈利表现。票价方面，二季度航司顺价通畅；步入暑期，鉴于居民消费疲软，航司在旺季票价高基数情况下提价并不通畅，且由于天气等多方面因素影响暑期居民出行，行业股价继续下行。图表：民航全票价均价（元）2024年2025年2026年2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日图表：收益率走势图（%）万得全A中国国航中国东航南方航空海航控股春秋航空吉祥航空2026年3月2026年5月2026年7月1,6001,4001,2001,00080060040020001月1日20%10%0%2026年1月-10%-20%-30%-40%-50%资料来源：Wind，CADAS，国盛证券研究所0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%-40%-45%-50%0%-2%-4%-6%-8%-10%-12%-14%图表：沪深上市航司1H26收益率（%）春秋航空 海航控股 吉祥航空 南方航空 中国国航 中国东航 华夏航空-26.0%-28.2%-31%-37% -38%-42%-44%图表：沪深上市航司2Q26收益率（%）春秋航空 海航控股 南方航空 中国国航 中国东航 华夏航空 吉祥航空-1%-7%-8%-10% -10%-11%-13%32国盛证券交通物流
