> 数据图表如何解释可比公司估值表2026-9-4生成式 AI 收入占比近八成，成为核心增长引擎。2026H1 生成式 AI收入达 23.27 亿元，同比增长 28.2%，占集团总收入比例攀升至79.9%。视觉 AI 业务收入 4.97 亿元，同比增长 13.9%X 创新业务收入 0.87 亿元。在模型与基础设施联合优化、Token 效率、产品标准化和能力复用等因素推动下毛利率从 38.5%提升至 41.4%。海外业务收入同比增长 127%，体现公司正依托多模态模型及本地化交付体系将 AI 能力拓展至更广泛区域。“Token 工厂”体系持续升级，AI 基础设施能力大幅提升。公司构建”一套模型、一座 Token 工厂、一套智能体管控系统”核心能力体系。商汤大装置正从算力资源供给升级为高效率、低成本、高质量的Token 生产规模化智能生产，公司上半年运营总算力规模达 4.8 万P，约七成算力用于对外服务。2026 年 7 月日均 Token 服务量达 2.4万亿，同比增长约 22 倍。Token 工厂已为 4 家外部基础模型厂商提供服务，应用领域涵盖科学智能、视频生成、具身智能和世界模型等。通过模型与基础设施联合优化，Token 工厂将面向智能体模型的上下文训练速度提升约 2 倍，图像和视频生成效率提升约 6 倍。 智能体商业化加速渗透，客户覆盖持续扩大。公司以智能体作为连接模型、知识、工具和工作流等的应用载体。上半年智能体产品服务超过 1000 家企业客户，覆盖教育、政务、营销、物流、银行、保险等 20 多个重点行业。办公智能体“小浣熊”已进入联想、平安科技、三大电信运营商、京东及麒麟软件等企业。视频生成智能体 Seko单日视频产量达 1 万分钟。面向个人用户的咔皮系列智能体累计用户规模突破 4500 万。视觉 AI 业务覆盖 20 多个国家和地区，累计服务客户超 4500 家，老客户收入贡献率达 67%。国泰海通综合其他
