化工优质白马：关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、华峰化学、新和成等。投资建议：1、炼化：全球炼油进入景气周期，供给端资本开支长期不足、欧洲炼厂加速出清，国内民营大炼化全球竞争力凸显。相关标的：1）大炼化：恒逸石化、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹2）聚酯链：桐昆股份、新凤鸣。2、钾肥：全球供需偏紧，俄钾和白俄钾 Q3 联合减产，秋肥旺季叠加东南亚需求释放，下半年价格有望上涨。相关标的：亚钾国际、东方铁塔、盐湖股份。3、高股息三桶油：霍尔木兹峡地缘风险扰动供给，油价中枢上移，上游央企盈利确定高分红兼具防御弹性。相关标的：中国海油、中国石油。4、新材料：1）存储链：关注存储高景气及两长扩产带来的特气、前驱体、先进封装材料需求2）国产算力：关注 AI 芯片、先进封装、国产供应链带来的材料增量3）海外算力：关注北美 AI 服务器、交换机、光模块带来的高速 PCB 及光通信材料需求。
