> 数据图表一起讨论下光模块：800G延续放量，1.6T进入规模部署初期2026-9-4光模块：800G延续放量，1.6T进入规模部署初期n 板块概览：样本公司2026H1合计营收815.6亿元，归母净利润233.1亿元，扣非归母净利润222.6亿元。收入加权毛利率41.7%，收入加权销售净利率29.9%。样本经营现金流合计为-8.4亿元，主要体现公司间交付节奏、备货与扩产差异，需结合个股经营活动解释。n 集中度与利润贡献进一步向龙头集中。中际旭创与新易盛合计贡献光模块样本76.9%的营业收入和92.5%的扣非归母净利润，利润贡献显著高于收入贡献。随着800G、1.6T等高端产品持续放量，头部厂商在客户覆盖、规模交付和产品结构方面的优势进一步转化为盈利弹性。n 中际旭创业绩保持高增长。2026H1实现营业收入417.8亿元，同比增长183.4%；扣非归母净利润130.9亿元，同比增长229.3%。公司披露，重点客户持续增加算力基础设施资本开支，带动800G和1.6T产品需求显著增长，其中1.6T硅光模块已进入规模放量阶段，高速产品升级成为业绩增长的重要驱动力。n 新易盛盈利能力维持高位，其他厂商同步受益于高速率升级。2026H1新易盛实现营业收入209.1亿元，同比增长100.3%，毛利率和净利率分别达到48.4%和36.2%。剑桥科技受高速光模块订单增长及产品结构优化推动，营业收入同比增长33.0%，扣非归母净利润同比增长168.4%；光迅科技已形成400G、800G及1.6T产品布局，并持续推进LPO/LRO、OCS、NPO和XPO等新型光互联技术。n 业务结构升级进一步贡献增量。汇绿生态光电子器件业务收入占比升至92.4%，其中光模块收入同比增长202.8%，光通信业务已成为公司收入增长的核心来源；联特科技400G及以上光模块在境外实现销量13万只、收入3.38亿元，高速率产品逐步成为海外收入增长的重要支撑。图表：光模块公司营业收入与同比增速（亿元，%）450400350300250200150100500中际旭创新易盛华工科技 光迅科技 剑桥科技 汇绿生态 联特科技来源：Wind，公司财报，中泰证券研究所营业收入（亿元，左轴）收入同比（%，右轴）200180160140120100806040200图表：光模块公司归母、扣非归母净利润与同比增速（亿元，%）300160140120100806040200中际旭创 新易盛 华工科技 光迅科技 剑桥科技 汇绿生态 联特科技归母净利润（亿元）归母同比（%，右轴）扣非归母净利润（亿元）扣非归母同比（%，右轴）13250200150100500-50-100-150中泰证券公共服务
