> 数据图表我想了解一下1.42026-9-51.4研发：头部企业持续加码，深耕创新护城河➢ 研发持续加码：选取62家A和H股创新药公司，2025年62家企业研发费用合计810亿元，2026年H1达424亿元同比增长14%，本土创新药企研发投入延续增长态势，彰显行业持续加码创新的坚定决心。➢ 以百济神州、恒瑞医药、中国生物制药等为代表的头部企业凭借大规模研发投入持续构筑管线护城河；荣昌生物、君实生物、诺诚健华等Biotech亦保持高强度研发支出，为后续临床推进与全球化布局提供核心支撑。图：本土部分创新药企业研发投入（单位：亿元）图：62家本土创新药企业研发费用持续增加（亿元）20182020202220242025H120192021202320252026H162家药企研发费用合计yoy1801601401201008060402009008007006005004003002001000资料来源：Wind，浙商证券研究所；注：研发费用率同比变化去掉了因为里程碑收入大幅下降导致研发费用率大幅增加的三家公司，百利天恒、映恩生物-B，劲方医药-B201820192020202120222023202420252026H150%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%10浙商证券综合其他
