> 数据图表咨询下各位北方黄骅港 Q5000 平仓价上涨 39 元吨（4.6%）
2026-9-0煤价延续上行，关注需求接力与政策调控。本周港口动力煤价格继续上涨，黄骅港 Q5500 平仓价升至 989 元吨，基本兑现前期市场较为乐观的价格预期。我们认为，安监趋严带来的国内供给收缩仍是煤价中枢抬升的重要支撑，同时中游补库及市场预期改善进一步推动价格上行。1）需求端看，随着气温季节性回落，电厂日耗逐步进入淡季，日耗水平较 7-8 月高位有所回落，库存亦开始逐步回升。非电需求方面，钢铁、水泥等行业需求恢复仍需进一步观察，后续重点关注旺季需求改善、冬储补库启动节奏以及终端对当前煤价水平的承接情况。2）政策调控方面，本周国家发改委提出进一步发挥疆煤保供作用。当前煤价水平下，疆煤外运经济性明显改善，后续铁路及汽运外运增量值得关注，但受制于产能释放及运输条件，短期对全国供需格局的补充预计仍相对有限。国内供给如期收缩，进口预计难有明显增量。1）7 月全国原煤产量3.4 亿吨，同比下降 10.1%其中山西原煤产量约 6800 万吨，同比下降 35%、环比减少约 1000 万吨，显著低于正常月份约 1.1 亿吨的水平。展望下半年，我们判断安全监管仍将维持高压，国内供给收缩具有较强持续性。2）8 月进口环比接近持平，印尼后续增量或低于市场预期。8 月我国进口煤 4209 万吨，同比-1.5%、环比-1.5%1-8 月累计进口约 3.1 亿吨，同比3.4%。7 月中旬印尼将 2026 年煤炭产量目标明确为约 7.33 亿吨，上半年产量已达约 3.7 亿吨，下半年维持当前节奏即可完成目标。预计后续出口增量相对有限，不改国内供给收缩趋势。 
