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2026-9-02.1严肃医疗：基本医保收支增速放缓，稳态仍需观察➢ 基本医保收支增速有所收缩：2018-2025年基本医保收支CAGR均为7.9%，但2023-2025年基本收入的增速分别为8.7%、4.4%，3.1%； 2023-2025年基本支出的增速分别为15.2%、5.5%，1.1%。公共卫生事件后，基本医保收支增速有所收缩。➢ 2026年以来：多地居民医保（2026年3月开始）收入由收付实现制改为权责发生制，因为收入月度数据不可比，仍需观察年度。但从支出数据来看，医保支出的增速稳态仍需观察（3-5月或因院内合规）。图4：2018-2025 年基本医保收支增长情况图5：2026年以来基本医保月度支出情况医保收入（亿元）医保支出（亿元）收入yoy支出yoy城镇职工支出城乡居民支出（亿元）城镇职工yoy（%）城乡居民yoy（%）40,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,000020182019202020212022202320242025数据来源：国家医保局，浙商证券研究所18001600140012001000800600400200020%18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%8 
