> 数据图表如何解释可比公司估值表2026-9-0双品牌战略驱动销量高速增长，新车周期强劲。2026 年上半年，公司实现销量 9.89 万辆，同比增长 47.3%。极狐品牌凭借精准的产品布局与营销变革，销量自 3 月起逐月攀升，6 月单月销量达 2.5 万辆。享界品牌与华为深度合作，渠道布局稳步推进，报告期内门店数量近千家。公司上半年密集推出 6 款新车，包括极狐 S5 中改、极狐 S3、极狐问道 V9 三款全新车型，以及极狐 T1 改款和享界 S9S9T焕新版。下半年公司产品周期依然强劲，极狐品牌将推进 T7、T5 改款等四款车型交付，享界品牌将确保 G9 和 V8 两款全新车型按期开发交付，有望为公司贡献新的增长动能。核心技术不断突破，智能驾驶优势领先。根据公司 2026 年半年报，公司已形成覆盖“三电”、智能底盘、智能驾驶及智能座舱等关键领域的核心技术自主掌控能力。“三电”方面，电池领域在储备固态、钠离子等前瞻技术的同时，自主开发的安全预警算法获得 2026 金砖国家工业创新大赛铜奖电驱领域已掌握同轴电驱核心技术。在智能驾驶方面，公司率先获得全国首批 L3 级自动驾驶准入许可，在高端智能驾驶领域确立先发优势。在 L4 级 Robotaxi 前瞻布局上，公司与小马智行合作，基于极狐阿尔法 T5 联合打造的第七代 Robotaxi车型已累计量产下线近千辆，在北京、深圳开展常态化运营。我们认为，公司在核心技术领域的持续突破，有助于巩固其长期竞争壁垒。 风险提示：乘用车销量不及预期，原材料价格大幅上涨。国泰海通综合其他
