> 数据图表请问一下美国薪资增速与核心通胀2026-9-1息，将改善联储信用和通胀预期，带动长端利率下行。尽管 8 月通胀仍在放缓，但由于速度慢于预期，出于先前沃什 Jackson Hole 政策表态需要兑现和维护联储通胀信誉的原因，我们对 9 月议息会议的预测转为加息。从历史经验来看，市场通常充分预期首次加息，但低估联储后续加息路径。因此，本周兑现 25bp 加息本身的新增冲击可能有限，对市场影响的关键在点阵图和记者会是否指向连续加息。债市方面，可信的抗通胀承诺有利于约束长端通胀补偿，长端利率可能震荡下行，但油价和财政风险仍可能限制下行空间。主要大类资产中，投资级债通常在加息周期中表现更佳。股市方面，若加息后保留观察空间，盈利稳健且现金流充裕的公司更有支撑。若释放连续加息信号，高估值成长股、依赖融资的小盘股及地产和金融等对利率敏感板块将更易承压。招银国际综合其他
