如何看待智谱收入边际增长转向云端 API、Coding、Agent 和 MaaS

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2026-6-3

模式更接近项目制软件公司，收入确认和交付资源绑定较重，边际利润弹性有限。而 2025年 API 与 Agent 的合计收入占比已接近 50%，公司商业模型正在改善。