> 数据图表如何解释8 月社融增速环比回落 2pct，信贷持续降速，财政发力相对克制，政府债净融资节奏持续滞后2026-9-23、企业直接融资同比多增 1557 亿元，其中债券融资同比多增 1374 亿元，股票融资同比多增 183亿元，融资结构进一步演变。企业直接融资占当月社融增量比重 20.2%，同比提升 13.2pct，而社融口径人民币贷款贡献社融增量占比仅 3.3%，同比下降 21.0pct累计来看，前 8 个月政府债和企业直接融资在社融增量中占比升至 50%，已超过贷款。4、非标融资同比少增 1780 亿元，其中委托贷款同比少减 394 亿元，信托贷款同比少增 583 亿元，未贴现承兑汇票同比少增 1591 亿元。东方证券金融地产
