如何看待大摩 ROE 与 ROA 方向一致，财富转型抬高 ROA 高盛 ROE 与 ROA 方向一致，ROA 改善决定 ROE

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2026-9-2

从财务拆解看，ROA 与权益乘数共同影响 ROE，危机后不同阶段的主导因素有所变化。危机后去杠杆是 ROE 中枢降轨的重要原因2010 年以来杠杆相对稳定后，ROE 与 ROA 变化更为一致。近年两家公司伴随客需业务扩张重新温和加杠杆，ROA改善与权益乘数回升共同推动 ROE 上行。