> 数据图表谁能回答不同行业加盟商门店回本周期分布2026-8-2 写字楼空置率上升，可改造的物业基数扩大。一线城市写字楼空置率普遍在 2018-2019 年达到近 10 年低点，上海北京广州深圳甲级写字楼空置率由 20Q2 的 17.4%13.6%6.7%20.6%提升至 26Q1 的23.8%18.1%20.6%26.4%，累计上升 6.44.513.95.8pct。写字楼空置率抬升对地产是压力，但对酒店供给却意味着可改造资产池扩大，酒店在诸多连锁业态中依然占优，虽回本周期普遍在 2 年以上，但我们认为相较餐饮等高淘汰率加盟业态其现金流确定性更强、风险调整后的单店模型更稳。东方财富证券综合其他
