> 数据图表如何才能不同约束和因子设定下的策略净值路径2026-9-3我们也进一步比较了不同设定下各策略的净值变化，如图 12 所示。可以看出，不同 TPA 设定的净值走势总体一致，均未出现由参数或因子口径导致的异常偏离。动态 TPA 策略与固定组合、滚动 MVO 之间的净值差距逐步积累，表明策略优势主要来自长期、连续的配置改善，而非少数月份的偶然跳升。不同设定之间存在一定收益差异，但共同保持了相似的走势和相对优势。这一净值比较不仅体现了动态 TPA 策略的增量优势，也很好补充了结果的稳健性。国泰海通综合其他
