> 数据图表各位网友请教一下公司毛利率2026-8-5 利润方面：2019 年归母净利润 0.74 亿元2020 年小幅增至 1.08 亿元，为历史最高2021 年下降至 0.64 亿元，开始承压2022 年进一步降至 0.41 亿元2023 年大幅亏损 2.46 亿元，首次出现年度亏损2024 年亏损扩大至 7.11 亿元，其中含资产减值损失约 8.66 亿元，扣除后利润约 1.55 亿元。2025 年扭亏为盈，归母净利润为 1.69 亿元，同比上升 123.82%2026 年 Q1 归母净利润 0.53 亿元，同比上升155.24%。 公司利润率揭示了成本压力的演变。公司毛利率从 2019 年的 48.6%下行至 2025年的 17.1%，降幅高达 31.5 个百分点。毛利率的大幅下滑主要原因包括：一是天然气售价下降，2022 年以来国际能源价格回落传导至国内市场二是单位成本上升，部分新投产井处于排采初期，产量尚未爬坡，单位折旧和运营成本较高。我们预计，随着产量爬坡和成本优化，毛利率有望在 2025-2026 年触底回升，叠加 2026 年地缘政治博弈带来全球油、气价格快速上行，成本端改善效果有望超预期。国盛证券综合其他
