> 数据图表咨询大家DR001与1年AAA存单以及30年国债利率2026-8-0大行对央行依赖上升，后续政府债券供给放量可能伴随货币投放规模增加，甚至降准落地。银行、特别是大行缺负债使得大行负债对央行依赖增加。央行已经在 7 月增加资金投放以满足银行需求。7 月原本是融资小月，银行资金需求有限。但今年 7 月央行通过MLF、买断式回购合计净投放资金 8000 亿元，即使这样资金也未有超过季节性的宽松。显示银行资金或面临明显缺口。而 8、9 月份融资需求会季节性地大于 7 月，如果政府债券供给放量，央行需要投放更多的资金来满足银行资金缺口。而 8、9 月份 MLF 和买断式回购到期量为 3.5 万亿，如果央行月净投放量要高于 7 月份，那么央行 MLF 和买断式回购续作量要高于 5.1 万亿。随着操作需求量上升，央行降准概率也会随之上升。而从根本上解决银行负债缺口问题，需要引导资金价格跟随存款走势回落，收窄存款和资金价差，减少资金向非银外流以及增加非银增加存款意愿。国盛证券综合其他
