> 数据图表咨询大家港股重点公司周涨跌幅（2026.08.03-2026.08.07）2026-8-01. 周观点 数据中心业务保持高速增长，CPU 需求强劲、Helios 预计 26Q3 首批出货。AMD 26Q2 营收 115 亿美元，同比增长 50%。数据中心板块单季营收 67亿美元，同比增长 107%，业务经营利润率 31%，公司预计 27 年数据中心收入规模将继续实现翻倍增长。26Q2 嵌入式业务营收同比增长 19%，客户端业务同比增长 23%游戏业务表现承压，营收同比下滑 31%。服务器CPU 产品线中，第六代 Venice 芯片现已量产，预计 26H2 服务器 CPU 业务相关收入同比增长 80%，27 年业务增长目标仍具备上调空间。公司 Helios加速芯片持续推进，现已落地 OpenAI、Meta、Anthropic 等头部 AI 客户，预计 26Q3 末启动首批出货。 FY27 超五成出货被长协锁定，强调以价格弹性换取可见度。闪迪 FY26Q4总营收 90 亿美元，同比增长 372%。分下游板块来看，数据中心业务季度收入 30 亿美元，同比增长 1298%端侧 Edge 业务收入 54 亿美元，同比增长 392%消费类存储业务收入 6 亿美元，同比下滑 5%。公司指引 FY27Q1营收区间 103-108 亿美元，主要源于涨价斜率放缓及可售存储比特增速下调。长期战略方面，FY27 超 50%、FY28 约 23 存储比特已通过长约锁定，累计落地 8 家客户10 份协议，加权平均期限超 4 年，最低保底合约收入 939亿美元，毛利率中枢约 80%，收入可预测周期由 3 个月拉长至 4 年以上。 订阅用户创历史新高，广告业务弱复苏。Spotify 26Q2 营收 47.8 亿欧元，同比增长 13.9%毛利率 33.4%创下历史新高，同比增长 1.9 个百分点经营利润率 13.7%，同比提升 4.0 个百分点当期净利润 5.5 亿欧元，自由现金流 8.0 亿欧元。平台订阅总用户达到 3.0 亿，单季环比净增 700 万，订阅 ARPU 为 4.9 欧元，环比提升 2.7%，订阅业务营收 43.3 亿欧元，同比增长 15.4%。广告业务营收 4.5 亿欧元，同比仅增长 1.4%，复苏节奏偏弱。公司给出 26Q3 业绩指引，预计季度收入 50 亿欧元，毛利率 32.9%，经营利润5.7 亿欧元。 三大板块营收全部超出预期，Capex 支出强度提升。SpaceX 26Q2 营收 78.1亿美元，同比增长 91.9%，经营利润为-1.4 亿美元，净利润为-5.4 亿美元，环比明显收窄，经调整 EBITDA 率为 45.3%。分业务来看，Space 业务营收9.6 亿美元，同比增长 29.0%Connectivity 业务季度营收 42.9 亿美元，同比增长 65.8%AI 业务营收 25.6 亿美元，同比增长 247.5%。本季度资本开支为 183.7 亿美元，资本开支强度提升。业务进展方面，Starship 进展符合预期，后续将进行一、二级回收试验。Starlink 在轨卫星数量突破 1 万颗、政企领域仍具备巨大正在潜力，V3 卫星预计 27Q2 达到千颗规模、Mobile V2卫星预计 27 年开始发射。AI 业务预计 2627 年在手算力 2GW10GW、模型开发节奏加快。国泰海通科技传媒
