> 数据图表一起讨论下7 月我们跟踪的景气有效性指标大幅回落，历史上看景气有效性快速回落后往往回升2026-8-2配置上，当前至中报季结束或迎来反弹窗口，建议围绕业绩能见度较高的品种均衡配置：1）科技前期快速调整后可以适当乐观，但拥挤度压力消化仍不充分，关注光模块、PCB、半导体设备等2）再均衡方向关注创新药、资源品（如煤炭有色）、出海链（如船舶电池自动化）、部分必选消费（如农业）、非银等3）稳健红利继续底仓配置。定量层面，我们的行业轮动组合上月收益-11.3%，相对全 A 超额 1.9%，本月模型推荐计算机设备、医疗器械、游戏、饮料乳品、航空装备、化学制品、家居用品、旅游及景区、股份制银行、食品加工。华泰证券大消费
